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长江证券:看看机构持股底牌 投资风向已变

发布时间:2019-10-09 14:51:02

长江证券:看看机构持股底牌 投资风向已变 2016-11-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

前言:

三季报出完,看看机构持股底牌,投资风向已变!过去两年大家疯狂追捧的最能代表新科技、新经济方向的TMT板块正在降温,市场重心转而投向制造业、服务业、传统周期行业!也再度验证我们曾经说过的——新的事物、新的产业会刺激人的热情,会给人画出一张巨大的饼,让你的投资抉择直接过滤掉PE、PB等指标,只被那张饼诱惑,去遥想未来N年之后可能的极为灿烂的前景!而这一特征又是人之共性,就导致新的事物新的题材在股价表现上令人叹为观止!于是,台风来了,猪飞起来了!然后,台风走了,摔死的还是猪!然而,就算摔死了,至少猪可以安慰自己,我也曾经飞过万众敬仰过!侥幸没摔死的猪,最后都长出了翅膀,再飞过天空的时候,君临天下,俯看众生!所以,新的题材初期估值可以血脉喷张,但是等到业绩验证的时候往往异常残酷!近一年股指都在一个狭窄的区间内震荡,成交量相对较小,热点牛股不如往年行情好的时候那么明显、强势、暴烈,但还是有大的方向性可寻,那就是科技股的整体低迷、与资源股的交替炒作。

有一项数据研究表明,科技牛市与资源牛市一般交替进行:1950-1968科技股牛市;1968-1980黄金和资源股牛市;1982-1999科技股牛市;2001-2007黄金和资源股牛市;2008-2015科技股牛市;2016-201*黄金和资源股牛市?还有多久,这轮资源牛市究竟是久跌之后的反弹还是整个经济好转的支撑?科技股还有牛市吗?还需要多久,会来自于何方?但是今天,我们不是想来简单的重复科技股与资源股的交替炒作性,虽然与科技股沉沦相反,最近煤飞色舞、强周期行业的活跃正好映衬了科技类股的落寞。

有研究证明,资源与科技之间的确存在行情涨落的相互替代性,那就是科技股代表人类的想象力和乐观主义,而资源股代表了人类的悲观主义,尤其经历了去年的股灾、今年初的熔断,再到全年A股市场在一个非常狭窄的空间里运行,沉闷而无趣,这种沉闷无趣直接压抑了人的想像力,那些需要贪婪、激越的情绪太耗费多巴胺,而萎靡不振的市道恰巧是多巴胺分泌的抑制剂,于是以TMT为代表的小玩意、小盘科技股不再活跃,市场不再乐观、同时失去对新兴科技股灿烂前景的幻想。当然,资源股的强势还不仅仅是这个“人性”的解释,而也关乎于产业政策的引导和变化,比如去库存带来的影响等等。

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