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金立新信托风险控制与规模增长

发布时间:2019-09-13 19:09:51

最近伴随着业的几乎都不外乎两方面的内容:风险和规模增长。

关于信托规模的不断增长自然让信托人热血沸腾,但其中“在信托业基础不牢固的情况下规模的高速增长也是一种风险”的观点也在不断出现;关于风险,人们议论最多的是刚性兑付风险。不久前一则将取消刚性兑付的消息在网上传播和讨论得异常火热。记者多方了解后,对于此消息的权威说法是,银监会从来没有关于刚性兑付的规定,因此也谈不上取消。

关于刚性兑付的确从来没有见诸文字的规定,但是此说法多年来的存在也的确不是无源之水。那么,否认刚性兑付说法的存在是否表明监管部门将对信托公司的兑付放松监管?网上的议论大致是这样的:否认刚性兑付存在不等于放松监管;另一种说法是,即使放松兑付监管,一些大的品牌信托公司仍然会保证兑付。

为什么这样一则消息会引起如此大的反响?原因在于多方面。从信托公司和信托经理的角度,刚性兑付给他们造成了巨大的压力,从动因上,他们有希望取消刚性兑付减小压力的内在冲动。但从行业发展和投资者角度,如果取消刚性兑付会出现几种情况:一是信托公司的风险控制放松,原来不敢做的业务一下子就会敢做了。信托公司会花更多的心思在合同上与投资者斗智,而不是在风险控制上,这样信托产品出现风险的频率会大大增加;二是在信托只有“半部法”的情况下,因为目前并没有明确受托人责任,不能确切界定什么是“尽职尽责”,所以信托公司和信托经理的道德风险将无法控制;三是信托产品投资人将有可能抛弃信托,导致信托失去市场。

刚性兑付只是历史原因遗留下的一种约定俗成的东西,也正是因此,信托行业近几年从未出现到期不能兑付的情况,树立了行业品牌。因此说监管部门取消刚性兑付肯定是没有来由。但因为对刚性兑付的否定判断监管将放松对于兑付的要求,也不大现实。 事实上,至少在流动性的不同而导致的投资者的参与和决定程度,以及损失大小上,信托产品与股票、基金等产品不尽相同。在目前没有“信托业法”的情况下,很难说清楚作为受托人的信托公司是否尽责任。而且在信托产品不能转让的情况下,一旦信托产品不能兑付,投资人的损失不能像股票一样通过转让化解和减少,项目完全由信托公司操作,投资人没有止损权,很难说服投资人承担风险。

从化解风险的角度,即使一些信托产品出现了风险,但也并非不能化解。至少有几个方向可以走。首先是基金化运作,通过建立资金池可以一定程度解决信托资金到期日与项目资金运用周期不匹配的问题,在刚性兑付的同时缓释单体项目刚性兑付造成的压力。其次是创造条件实现信托产品的转让,让投资者拥有参与权可以化解一定的风险。再次是可以在单一信托计划和集合信托计划两种不同风险承受能力群体之间想办法。当然这些方式都可能带来另外的风险,需要仔细研究。

未来信托规模能否增长,要看的就是信托公司能否在此轮危机中通过保兑付实现保品牌,并进而提高风险化解的能力了。

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