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日常消费品:双周期共振驱动白酒行业量价齐升 荐8股

发布时间:2019-12-04 04:07:59

日常消费品:双周期共振驱动白酒行业量价齐升 荐8股 2016-11-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点尽管今年白酒已经上涨了一 ,我们依旧坚定推荐。自上而下来讲,大宗大涨,通胀预期升温,到明年2月份CPI有望达到2.5,通胀预期的升温有望再次加大白酒避险的需求。行业角度来看,短期名酒的不断提价、双十一999茅台酒的旺销以及明年白酒企业央视广告费的大幅增长验证行业在不断向好;茅台全年发货量也有望超预期达到25000吨,茅台、古井等提前完成任务、五粮液定增的落地以及春节提前等要素催化,加配白酒有望继续获得超额收益。长期来看,需求周期和库存周期共振,我们认为这种双周期共振的格局至少要持续 年,茅台酒收入增长15%-20%的增长确定性较高,有望拉动次优标的的不断向好。重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、水井坊、古井贡酒、口子窖、山西汾酒、沱牌舍得等。

大宗大涨,通胀预期升温,白酒避险需求再现。10月CPI反弹至2.1%,其中食品和非食品价格均继续回升。11月以来农产品期货价格大涨,煤炭钢铁等黑色金属价格也继续大涨,铜铝等有色金属价格也接力,中泰宏观团队预计11月至17年2月CPI会继续维持走高,到明年2月份CPI有望达到2.5。10月PPI环比大涨0.7%,同比大涨1.2%。历史数据表明,CPI与白酒股成明显的正相关性(CPI的逻辑参照《为什么说通胀抬头是白酒投资的先导指标?》一文),通胀预期的升温有望再次加大白酒避险的需求。

短期逻辑:名酒的不断提价、双十一999茅台酒的旺销以及明年白酒企业央视广告费的大幅增长验证行业在不断向好;目前茅台批价已经站稳了1000元,全年发货量也有望超预期达到25000吨,龙头企业的量价齐升有望拉动行业向上;时至今日,茅台、古井等提前完成任务、五粮液定增的落地以及春节提前等要素催化,加配白酒有望继续获得超额收益。

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